Die aufstrebenden Zauberkünstler Alfred Borden und Robert Angier konkurrieren im London des ausgehenden 19. Jahrhunderts unerbittlich miteinander um die Gunst des Publikums. Als Angiers Frau Julia, die als Assistentin auf der Bühne steht, bei einem von Bordens spektakulär-waghalsigen Tricks ums Leben kommt, gibt Angier Borden die Schuld daran. Die beiden Rivalen werden zu erbitterten Feinden und bekämpfen sich mit allen Mitteln der Magie.